国信证券：呈和科技（688625）-上半年实现增收增利，继续看好公司稳健成长

呈和科技(688625) 核心观点 上半年营业收入稳中有升，业绩延续较快增长。2024年上半年，公司实现营业总收入4.14亿元，同比增长12.02%；归母净利润1.28亿元，同比增长17.37%；扣非净利润1.27亿元，同比增长22.73%；经营活动产生的现金流量净额为1.03亿元，同比增长20.50%。整体来看，上半年公司稳健经营，实现了增收增利。公司作为高端塑料助剂成核剂、合成水滑石两种产品的国产替代主力，持续加大研发投入，推进产品迭代升级，产品竞争力不断提高，市场占有率持续提升。客户方面，公司一方面加大与重点客户的深度合作，一方面积极开发新客户，提升市场占有率，实现业绩稳增长。 毛利率提升叠加费用率下降，公司盈利能力持续提升。上半年，公司成核剂业务实现营业收入2.53亿元，同比提升27.67%，毛利率56.78%，相比于2023年全年水平-0.25pcts；合成水滑石业务实现营业收入0.58万元，同比提升20.54%，毛利率48.35%，相比于2023年全年水平+3.92pcts；上半年公司整体销售毛利率达到45.09%，相比于2023年继续提高1.56pcts。期间费用率方面，