首创证券：宝丰能源（600989）-公司简评报告：单季度业绩继续回升，内蒙项目投产渐行渐近

宝丰能源(600989) 核心观点 事件：公司发布2023年年报，报告期内实现营业收入291.36亿元，同比+2.48%，实现归母净利润56.51亿元，同比-10.34%，Q1/Q2/Q3/Q4分别实现归母净利润分别为11.85/10.72/16.34/17.60亿元，同比分别为-32.13%/-52.76%/+20.34%/+89.25%。 聚烯烃及焦炭产销量带动营收增长，但价格和盈利能力降低导致利润下滑。2023年8月，公司宁东三期后段聚烯烃装置投产，新增聚乙烯和聚丙烯产能90万吨/年，项目投产后，公司聚烯烃产能由之前的120万吨/年提高至210万吨/年，增长75%。300万吨/年焦炭产能于2022年3-5月陆续投产，所以2023年焦炭产销量亦同比提升。具体来看，聚乙烯/聚丙烯/焦炭的销量分别为83.25/75.28/697.55万吨，同比+18.24%/+14.10%/+12.26%。但是由于下游需求疲弱，主要产品价格出现不同程度下滑，具体来看，聚乙烯/聚丙烯/焦炭全年销售均价分别为7083/6759/1575元/吨，同比-5.09%/-8.60%/-22.86%。尽管煤、煤焦油