中航证券：军工行业周报：解析美国“关税战”对军工行业影响

报告摘要 全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。 一、近期行情和行业几方面积极信息 1本周军工板块成交额为2610.97亿元,包含节假日因素影响,环比上周增加94.47%; 2本周军工主要ETF份额环比上周再度增加6.90%,年初至今份额已增加28.14%,已录得连续三周增长; 3本周,国防军工(申万)指数(+0.28%),行业(申万)排名(3/31),是市场剧烈震荡中少数保持上涨的行业,也成为周一市场大幅波动后反弹幅度最大的板块之一; 4今年以来,多家公募基金公司开始围绕军工相关主题指数申报或发行被动投资产品,也将有望为大军工板块引入更多增量资金配置。 本周行情演绎大体符合我们上周判断,军工白马完成补跌,题材活跃后重整待发,在交易层面赋予军工板块充足的向上动能,正逢关税催化及基本面利空出清时点,军工板块无惧市场整体大幅波动,跃居本周申万一级行业涨幅第三,成交额环比快速上升,主要ETF份额连续三周增长。外部压力当前,内部需求回暖,我们持续看好军工板块在基本面大幅改善叠加交易层面不断催化下的共振表现。 年初以来,低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃