国海证券：君亭酒店（301073）-2023年三季报点评：直营拓店垒高成本费用，物业归还确认损失，短期业绩有所承压

君亭酒店(301073)事件:2023年10月27日，君亭酒店发布2023年三季报：2023Q3，公司实现营业收入1.61亿元，同比+50.23%，较2019同期+61%，归母净利润387.76万元，同比-65.36%，扣非归母净利润359.75万元，同比-62.33%。投资要点:经营层面：开店和RevPAR恢复整体符合预期。1）RevPAR恢复度环比提升，由价格驱动。2023Q3，公司直营店RevPAR为369.89元，恢复度125.24%，恢复度环比+8.43pct；OCC为69.79%，恢复度100.51%，恢复度环比-6.53pct；ADR为530元，恢复度123.56%，恢复度环比+14.43pct。2）开业签约稳步推进，符合预期。截至2023Q3末，公司共有213家开业酒店，175家待开业酒店。Q3净增17家开业酒店，其中君澜5家，君亭7家，景澜5家。Q3新开业17家，新签约15家酒店，Q1-3新签约酒店量合计达50家。短期业绩承压的核心原因：直营开店成本费用增长较多、物业退还以租金差价确认一次性损失。1）新开+并表直营，毛利率环比有所下滑。2023Q3新开3家君亭直营店，