国联证券：物流行业11月周专题：中国物流成本高吗？

写在前面近期，关于中国物流成本是否过高的讨论再次兴起。我们针对此进行研究，从如何衡量比较中国物流成本入手，进而分析物流成本与国家经济发展的关系，最终落地在寻找具备价值的物流企业之上。如何衡量比较中国物流成本？1）从宏观视角看，我们一般用社会物流总费用衡量国家整体物流成本。从全球看，中国社会物流总费用高于美国。2022年，中美社会物流费用分别为17.8、15.5万亿，中国高出美国2.3万亿。2）从微观角度看，以货运总周转量/社会物流总费用测算单位物流成本或更能体现实际物流成本水平。2021年，中美货运周转量分别为22.4、7.7万亿吨公里；单位物流费用分别为0.7、1.6元/吨公里，中国为美国的44%。如何理解社会物流费用/GDP？国际上普遍以社会物流总费用占GDP比重来衡量国家的物流发展水平。2000-2022年，中国社会物流费用占GDP比重下降明显，但与美国依然差距较大。2000-2022，中国社会物流总费用占GDP比重由19.2%下降到14.7%，降幅明显，但与美国（2022年为9.1%）依然差距明显，相差5.6个百分点。社会物流费用占GDP比重可拆分为单位GDP货运量、平均运距和