开源证券：潞安环能（601699）-公司半年报点评报告：中报业绩韧性强，冶金煤受益政策稳增长

潞安环能(601699)中报业绩韧性强，冶金煤受益政策稳增长，维持“买入”评级公司发布半年报，2023H1实现营业收入218.8亿元，同比-22.6%，归母净利润53.0亿元左右，同比-9.5%，扣非后归母净利润52.7亿元，同比-9.7%。单Q2来看，公司实现营业收入99.9亿元，同比下滑30.8%，环比-16.0%；实现归母净利润19.2亿元，同比-43.4%，环比-43.3%。考虑到2023年上半年煤价处于下行趋势，下半年受稳增长政策的大力支持，煤价有望在企稳后继续反弹，但预计全年煤价仍将同比有一定下滑。因此我们下调公司盈利预测，预计2023-2025年公司实现归母净利润108.8/112.0/113.2亿元（前值149.3/151.7/153.5亿元），同比-23.2%/+2.9%/+1.1%；EPS为3.64/3.74/3.79元，对应当前股价PE为5.3/5.1/5.1倍。公司作为煤炭行业唯一国家级高新技术企业，成本管控能力强，当前估值仍偏低，维持“买入”评级。2023上半年煤炭量升价减，业绩小幅回落量：2023H1公司优质产能进一步释放，公司原煤产量/商品煤销量分别为29