民生证券：电子行业专题：AI硬件的投资思考

事件：上周末三星S24热卖成为市场热点。我们认为这是近期AI硬件浪潮中的一环。2024年伊始，全球龙头纷纷布局AI硬件，产业链呈现你方唱罢我登场之势，在此我们将产业链大事记及投资逻辑梳理如下： AIPC：个人最强算力终端，ToB率先落地。AIPC自去年联想官宣以来，产业链持续投入，英特尔、AMD、微软、英伟达等巨头纷纷入局：①NV推出ChatwithRTX，可调用本地开源大模型处理视频/PC本地文件，并利用NV系列软硬件加速推理过程；②NV推出全新的NVIDIARTX500/1000消费级GPU，可提供更强端侧AI性能；③戴尔CEO在业绩会上看好AIPC对市场的长期推动，强调AIPC对于日常办公的重要性；④搭载端侧模型的联想AIPC将于4月上线。 我们认为PC是个人最强算力终端，可解决商用场景下的数据隐私化、功能定制化的刚需。当下AIPC硬件基础已经具备，但缺乏较好的本地化模型。后续伴随着全球龙头的软硬件协同开发，预计24年下半年，AIPC的商用订单将会快速落地。AIPC将推动PC价值量提升，PC销量亦有望开启全新成长。品牌商盈利能力提高的同时，AIPC生态链也会有价量齐升的空间，PC