首创证券：亚钾国际（000893）-公司简评报告：钾肥资源优势突出，溴素项目顺利投产

亚钾国际(000893)核心观点事件：公司发布2023年半年度报告，公司2023年上半年实现营业收入20.22亿元，同比增加14.65%；实现归母净利润7.16亿元，同比减少34.66%；2023Q2实现营业收入11.67亿元，同比减少5.93%，环比增加36.65%；实现归母净利润3.81亿元，同比减少53.37%，环比增加13.39%。氯化钾景气下降，半年业绩同比回落。2022年年中氯化钾价格达到近年来高位，一度突破4900元/吨，此后产品价格开始从高位回落，并延续至2023年上半年。根据百川盈孚数据，2023年上半年氯化钾市场均价为3177元/吨，同比下降25.87%；2023年二季度氯化钾市场均价为2807元/吨，同比下降41.03%，环比下降20.99%。由于氯化钾价格持续下行，公司钾肥板块的盈利水平有所下降，2023上半年公司销售毛利率和净利率分别为62.22%和35.16%，分别同比-12.86pct和-27.07pct。2023年上半年公司销售费率、管理费率以及财务费率分别为0.91%、14.31%、-0.21%，分别同比+0.56pct、+10.13pct、+0.68