国信证券：TCL智家（002668）-2024年中报点评：经营景气持续，二季度盈利加速提升

TCL智家(002668) 核心观点 收入延续较快增长，盈利加速提升。公司2024H1实现营收89.6亿/+24.7%，归母净利润5.6亿/+32.7%，扣非归母净利润5.6亿/+42.2%。其中Q2收入47.6亿/+24.9%，归母净利润3.3亿/+36.1%，扣非归母净利润3.3亿/+48.8%。Q2我国冰箱冷柜出口高景气延续，公司收入在高基数下维持较快增长，成长动力强劲；归母利润增速环比提升，公司盈利能力稳中向好。 冰箱冷柜出口高景气，奥马冰箱增长强劲。受新兴市场需求增长、生产替代及海外库存处于低位等因素带动，我国冰箱冷柜出口持续高景气。产业在线数据显示，2024H1我国冰箱冷柜外销量同比增长25%，Q1/Q2分别+33%/+20%。奥马冰箱H1实现收入65.6亿，同比增长26.2%，预计Q1/Q2增速相近；实现净利润10.3亿，净利率达到15.7%，同比下降0.6pct。考虑到H1汇兑收益及远期外汇合约公允价值变动收益同比减少0.22亿，排除汇兑及外汇合约影响下，预计奥马冰箱净利率同比小幅提升。 洗衣机收入增长较快，合肥冰洗业务盈利改善。H1公司洗衣机收入增长46.3%至12.