东兴证券：国瓷材料（300285）-业绩短期承压，看好长期成长性

国瓷材料(300285)国瓷材料发布2023年3季报：2023年1~9月实现营业收入27.87亿元，YoY+14.09%；实现归母净利润4.41亿元，YoY-3.53%。从收入端来看，2023年前3季度公司营收整体保持增长。从主要业务版块来看，①电子材料板块：MLCC介质分体产品维持全年弱复苏态势；②催化材料板块：销量保持增长，蜂窝陶瓷、铈锆固溶体等产品3季度增长明显；③生物医疗材料板块：公司持续推动全球化布局，提升产品多元化和品牌化；④新能源材料板块：氧化铝、勃姆石销量提升，公司通过优化成本提升盈利能力。从利润端来看，毛利率水平同比基本持平、净利率同比有所下滑。2023年前3季度公司综合毛利率为36.90%，较2022年前3季度综合毛利率36.45%基本持平；但2023年前3季度公司净利率为17.42%，同比下滑2.2个百分点，影响公司净利润增长。主营业务板块齐头并进，看好公司中长期发展。随着下游需求逐步回暖，公司将稳固并提升电子材料业务方面的优势，还将积极发展催化材料，大力布局生物医疗材料、精密陶瓷的研发生产，提升重点产品在国内市场的国产替代水平和市场占有率。①电子材料板块：公司M