平安证券：有色金属行业周报：基本面预期发酵叠加通胀预期抬升，铜价持续攀升

核心观点： 贵金属-黄金：美国一季度GDP增速低于预期，滞胀势头渐显。美国一季度实际GDP年化环比季调增长1.6%，较前值下降1.8个百分点，市场预期2.5%，大幅低于预期。一季度实际个人消费支出年化环比季调增长2.5%，较前值下降0.8个百分点。通胀方面，美国一季度核心PCE价格指数年化季调环比增速为3.7%，前值为2%，预期3.4%。整体来看，美国经济放缓趋势显现，通胀压力持续，美国软着陆预期或逐步减弱，滞胀风险正逐步发酵。当前美国滞胀叠加海外地缘政治风险抬升，各国央行长期购金规模有望持续增长，黄金长期投资价值体现。 工业金属：基本面预期发酵叠加通胀预期抬升，铜价持续攀升 铜：截至4.26，SHFE铜主力合约较上周五上涨3.9%至81100元/吨。基本面来看，截至4.25国内铜社会库存达40.47万吨，较4.18环比累库0.12万吨。现货铜精矿加工费持续下跌至4.11美元/吨，矿端紧张局势以及加工费下行态势难改。4月国内库存表现整体弱于季节性水平，主要由于铜价上行节奏较快下，下游短期调整采购节奏所致。据SMM，铜价走高下精铜杆生产企业除原料及成品库存垒升外并未出现明显停产情况。消费