国联证券：中国船舶（600150）-经营性现金流大幅增加，毛利率同比继续下滑

中国船舶(600150)事件公司发布2023年半年度报告，实现营业收入305.3亿元，同比增长27.48%，实现归母净利润5.53亿元，同比增长182.46%，实现扣非归母净利润-1.17亿元，同比亏损扩大79.60%。扣非归母净利润继续受低毛利订单交付拖累公司上半年船舶造修及海洋工程业务营收281.44亿元，同比增加42.34%，毛利率6.94%，同比降低0.83pct；机电设备业务营收8.94亿元，同比下降26.70%，毛利率16.29%；整体毛利率7.59%，同比下滑1.03pct，系船舶及海工业务毛利率下降以及高毛利动力业务出表所致。上半年交付船舶仍为低船价、高钢价船舶，根据VesselValue统计数据显示，预计今年下半年交付船舶仍为2019年、2020年以及2021年上半年下定船舶，2021年三季度后下定的高船价、低钢价船舶最早于2024年一季度开始陆续交付，2024年开始单季度主营业务毛利率有望逐季改善。新接订单同比大幅增加，经营性现金流为近五年最好水平上半年造船业务共承接民品船舶订单88艘/619.17万载重吨，同比增加61.49%；承接修船179艘/11.45亿元，合