民生证券：山煤国际（600546）-2023年三季报点评：产量下滑致23Q3盈利受损，四季度业绩有望抬升

山煤国际(600546)事件：2023年10月27日，公司发布2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业收入288.99亿元，同比下降18.90%；归母净利润39.82亿元，同比下降26.17%。2023年第三季度，公司实现营业收入82.23亿元，同比下降43.20%，环比下降17.99%；归母净利润9.24亿元，同比下降50.12%，环比下降32.61%。23Q3煤炭产销下降，叠加售价下滑、成本抬升致使业绩受损。1）产销量：23Q3公司实现原煤产量895.96万吨，同比减少17.45%，环比减少15.15%；商品煤销量1246.14万吨，同比减少21.89%，环比减少14.31%，其中自产煤销量757.39万吨，同比减少23.32%，环比减少21.72%，贸易煤销量488.75万吨，同比减少19.57%，环比增长0.42%。2）售价和成本：23Q3公司吨煤售价647.49元/吨，同比下降28.17%，环比下降4.36%，其中自产煤售价640.54元/吨，同比下降20.66%，环比下降3.22%；自产煤吨煤成本285.24元/吨，同比增长13.13%，环比增长10.37%。23