民生证券：润泽科技（300442）-深度报告：园区级IDC领军企业，数据经济时代显著受益

润泽科技(300442) 润泽科技是国内IDC行业领军企业。公司成立于2009年，主营IDC运营服务业务。公司主体机房位于廊坊，近年来陆续布局长三角、大湾区、成渝经济圈、西北地区。区别于国内多数对手，公司始终专注开发及运营超大规模园区级数据中心，业务模式定位于批发型业务模式，核心直接客户为运营商（电信和联通，21年营收占比超过90%），终端用户互联网巨头（头条、华为、京东、美团和快手等）和国家部委等。数据中心陆续投产后，公司增长动力也非常强劲。2023年前三季度实现营收26.8亿元，同比增长34.76%，实现归母净利润11.2亿元，同比增长36.48%。重组上市过程中，公司承诺2021-2024年分别实现扣非归母利润6.12亿元、10.98亿元、17.94亿元和20.95亿元。2022年公司实际实现扣非归母利润11.38亿元，超承诺业绩。近期，公司发布2023年业绩预告，预计2023年实现扣非归母利润17.4-18.9亿元，有望再超承诺。 IDC行业空间广阔，园区级数据中心综合优势显著，有望加速发展。1）需求端：技术升级驱动5G、云计算释放需求，中国IDC规模2017-2021年复合增