招商证券：十年腾讯，十年互联网--巨头启示录系列报告（三）

腾讯成长的18年见证着PC时代到互联网时代再到移动互联网时代的产业变迁，其间IT硬件没落，软件崛起，智能手机普及，前端分散式处理向后端云集约化计算转变。大数据、云计算和人工智能的发展将引领有着丰富数据资源的腾讯走向物联智能时代。胖胖的企鹅早已是家喻户晓的形象，那声清脆独特的滴滴音总能唤醒我们久远而又美好的记忆，QQ作为我们这代互联网下的年轻人成长特殊阶段的情感寄托，从PC时代到移动互联网时代一直忠诚陪伴。微信和QQ两大流量火山合计有18.13亿MAU（截至2017年二季度末，QQ月活用户8.50亿，微信和WeChat的合并月活用户9.63亿），在互联网尤其是移动互联网领域占据了绝对优势。搭乘用户这艘航空母舰，乘着时代浪潮飞速前进的腾讯也见证着互联网飞速发展的18年。腾讯的成长映射互联网产业的变迁，而时代浪潮大势也将投影腾讯的未来。PC的普及让QQ这样一款即时通讯应用软件得以发展壮大，实现用户资源的原始积累；基础软件和互联网的发展奠定了腾讯籍用户和资本优势进一步丰富领域布局的基础；智能手机的普及和网络宽带的全面崛起让腾讯能够在移动互联网时代将用户优势发挥到极致，并通过微信成为综合的生活服