浙商证券：航运港口行业2024年度策略：峰回路转，守正出奇

1、航运港口行情复盘：2023年至今航运港口子版块跑出绝对及相对收益2023年至今（截至2023-11-10），交运（中信）行业指数累计绝对收益-11.9%，相对沪深300指数超额收益-4.6%。其中，航运港口子版块涨幅领先，跑出绝对收益和相对收益。23Q1航运指数表现突出，大幅领先沪深300指数，23Q2行情有所回落，Q3以来超额收益突出。截至11月10日收盘，航运（中信）指数累计绝对收益+3.3%，累计相对收益+10.6%。2023年受地缘冲突、海外通胀以及库存过剩等因素影响，叠加运价2022年高基数，集运、干散货航运市场运价下降，上市公司收入、利润同比有所下滑。23Q1港口指数跑输沪深300，Q2以来受中特估及资金避险情绪影响，港口指数跑出绝对收益和相对收益。截至11月10日收盘，港口（中信）指数累计绝对收益+2.3%，累计相对收益+9.6%。2、航运：2023年市场回归常态化，中长期供给收缩奠定行业向上基础2023年复盘：分子版块看：1）油运，上半年运价处历史同期高位。国内需求复苏叠加美湾、巴西出货增多，驱动吨海里需求向上，运价一度飙升至近10万美元/天。Q3淡季运价蛰伏，Q4