信达证券：康龙化成（300759）-新签订单同比增长超15%，全年有望逐渐回暖

康龙化成(300759) 事件：康龙化成发布2024年中报。公司2024H1实现收入56.04亿元（同比-0.63%），归母净利润11.13亿元（同比+41.64%），扣非归母净利润4.66亿元（同比-38.25%），Non-IFRS经调整归母净利润6.90亿元（同比-25.93%）。2024年Q2实现收入29.34亿元（同比+0.60%），归母净利润8.83亿元（同比+101.64%），扣非归母净利润2.79亿元（同比-31.64%），Non-IFRS经调整归母净利润3.51亿元（同比-28.84%）。 点评： 多因素影响利润率表现，费用率小幅降低。利润率方面，2024H1公司实现综合毛利率33.39%（-2.94pp），归母净利率19.87%（5.93pp），扣非归母净利率8.31%（-5.06pp），Non-IFRS经调整归母净利率12.31%（同比-4.21pp），营业收入同比略有下降、人员数量增长、银团贷款增加、新产能投产等多种原因拉低利润率水平。费用率方面，2024H1期间费用率为10.5%(-10.57pp)，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.2%(-1.04pp