西南证券：医药行业周报：医药情绪回落，仍看好后续行情

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数下跌2.01%，跑输沪深300指数1.84个百分点，行业涨跌幅排名第9。2024年初以来至今，医药行业下跌15.33%，跑输沪深300指数19.5个百分点，行业涨跌幅排名第27。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26倍，相对全部A股溢价率为83.55%(-0.35pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为35.69%(-0.01pp)，相对沪深300溢价率为122.37%(-3.56pp)。本周相对表现最好的是血液制品，上涨4.7%。 重申2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。 推荐组合：马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、三诺生物(300298)、新产业(300832)、上海莱士(002252)、上海医药(601607)、太极集团(600129)。 稳健组合：恒瑞医药(600276)