华西证券：【华西家电】英华特2023年三季报点评-增长稳健，期待国产替代加速

英华特(301272)事件概述公司发布2023年前三季度业绩：23年前三季度：营业收入实现4.04亿元（YOY+25.05%），归母净利润实现0.63亿元（YOY+38.44%），扣非归母净利润实现0.62亿元（YOY+41.04%）。23单三季度：营业收入实现1.51亿元（YOY+11.64%），归母净利润实现0.26亿元（YOY+8.46%），扣非归母净利润实现0.25亿元（YOY+9.55%）。分析判断:收入：表现优于行业根据产业在线：涡旋压缩机：7、8月（国内）涡旋压缩机销量分别同比11%、4%；空气源热泵：7、8月内销额分别同比15%、11%，外销额均同比-48%；中央空调：7、8月销额同比-2%、-0.1%。我们认为公司增速表现优于行业主要受益国产替代趋势。盈利：（1）2023Q1-Q3：公司毛利率实现28.9%（YOY+5.05pct），公司归母净利率实现15.7%（YOY+1.52pct）。（2）2023Q3：公司毛利率实现28.96%（YOY+1.47pct），公司归母净利率实现17.01%（YOY-0.50pct）。费用率：138353（1）2023Q1-Q3：销售