国金证券：轻工造纸行业周报：国庆家居终端表现较为平稳，纸企将步入盈利改善期

行业观点更新：家居：根据渠道反馈，中秋国庆期间受出行旅游人数较多及雨水天气较多等影响，整体终端接单表现较为平稳，多数头部品牌经销商反馈，整体节假日期间可实现个位数增长。目前来看，前期地产政策的出台对于地产销售拉动仍需时间，家居终端需求改善也将滞后反应，整体来看，虽然家居基本面显著改善仍显现，但目前板块估值已处历史低位，并且后续板块仍存地产政策进一步催化预期，部分具备α并且三季报业绩表现优异的企业已值布局。重点推荐关注三个方向：1）建议重点布局客单价提升逻辑更为顺畅的企业，尤其多品类融合顺畅、整装渠道加速布局的定制与软体龙头企业；2）建议布局具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业，如森鹰窗业等；3）建议关注受益海外家具库存去化，需求逐步改善的出口家居企业，如梦百合等。新型烟草：海外市场方面，近期美国FDA对22家违规销售未授权电子烟产品的零售商进行罚款，并对168家实体店进行警告，整体执法力度有所趋严，不合规的一次性烟产品销售或将显著受限，而换弹式产品市场份额有望回升，并且该品类中合法品牌市占率也有望进一步提升。此外，虽然目前来看欧洲一次性烟增长依然强劲，但近期相关限制一次性烟的政策法案