华龙证券：煤炭行业2024半年报业绩综述：煤价回落行业业绩承压，长期价值仍在

摘要： 2024H1煤炭行业运行总体平稳，煤炭价格高位震荡，振幅同比收窄。国煤下水动力煤价格指数NCEI（5500大卡）中长期合同均价约704元/吨，较上年同期均值下降约18元/吨；秦皇岛港5500大卡动力煤平仓均价约880元/吨，同比下降约13.8%。 从供给侧看，国内煤炭生产总体有序，原煤产量保持高位水平。受安监、环保等因素影响，部分地区产量同比下滑，带动全国原煤产量有所回落。上半年，全国规模以上工业原煤产量22.7亿吨，同比下降1.7%。内蒙古自治区、山西、陕西、新疆维吾尔自治区原煤产量占全国规模以上工业原煤产量的81.1%。进口煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%，主要来自印度尼西亚、俄罗斯、蒙古国、澳大利亚等，进口煤炭平均成本下降约19.1%。社会主要环节存煤维持高位，截至6月末，全国主要港口存煤7320万吨，同比下降2.4%。 从需求侧看，2024年上半年，我国商品煤消费量同比下降约1.4%。其中，规模以上工业燃煤发电装机利用小时数同比下降，电力行业商品煤消费量同比下降1.1%，占总消费量比例约59.4%；化工行业商品煤消费量同比增长9.1%；钢铁、建材行业消费量同比下降。