国联证券：风光锂2024年度中期投资策略：拨云见日，蓄势前行

回顾与展望：行业复苏或将出现结构性机会 分板块来看，风光锂板块表现分化较为显著；光伏板块或已筑底；风电板块边际转好；锂电板块或加速出清。我们认为随着各细分环节供需端、技术变革端等方向逐步出现变化，2024年下半年行业复苏中可能出现结构性机会。 光伏：产业处于内部深度调整期，盈利拐点或将至 2023年底至今受供需关系调整、行业竞争模式转变影响，晶硅企业盈利下行，2023Q4、2024Q1板块归母净利润分别为-6.6/44.9亿元，同比分别由正转负/-86.1%。随着硅料价格企稳，政策端、监管侧对消纳能力、产能有序建设等方面发力，引导行业步入高质量发展阶段，下半年行业需求有望加速释放，拉动整体盈利规模扩大。 风电：海风催化积蓄，景气度有望持续提升 在江苏、广东重点海上风电项目审批进度顺利推进，海风招标持续回暖的背景下，2024-2025年国内海风装机需求有望增强，截止2024年5月，国内海风招标已超5GW，行业景气度有望持续提升。出海方面，根据GWEC预测，未来五年海外风电新增装机CAGR达18%，其中海外海风新增装机未来五年CAGR达42%，随着国内供应体系日益成熟和产品质量持续提升，在