德邦证券：光威复材（300699）-24Q1收入承压，碳梁业务海外新客户开始放量，股权激励考核目标优化

光威复材(300699) 投资要点 事件:2024年4月28日公司发布2024年第一季度报告，24Q1公司实现营收约5.12亿元，同比-8.11%，归母净利润约1.57亿元，同比-8.24%，扣非归母净利润约1.26亿元，同比-19.58%。 碳纤维价格下调致收入延续下降趋势，碳梁海外新客户发力。24Q1公司收入延续下降趋势，同比下降8.11%，分业务来看： 1）拓展纤维受降价影响明显，大合同执行稳步推进：24Q1公司拓展纤维板块实现收入约3.16亿元，同比-7.12%，主要受通用高性能碳纤维价格下降和高强高模碳纤维产品需求节奏因素影响。需求来看，航空定型产品对收入的贡献稳定增长，传统定型产品大合同执行率8.58%，我们测算24Q1大合同执行金额约1.80亿元，累计执行率达91.52%，预计剩余1.78亿元有望在24Q2按照预期逐步确认。 2）碳梁：预计23年为阶段性低点，24Q1海外新客户开拓开始释放业绩：23年公司碳梁业务实现营收4.26亿元，同比-35.54%，实现销量408.57万米，同比-28.81%，降幅较大主要系传统客户订单量价齐跌。24Q1碳梁业务实现销售收入0.97亿