国联证券：康缘药业（600557）-国联证券-公司季报点评-2023Q3业绩承压，期待新品放量

康缘药业(600557)事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现收入34.96亿元（yoy+11.86%），归母净利润3.50亿元（yoy+24.24%），扣非归母净利润3.17元（yoy+20.54%），其中2023Q3实现收入9.43亿元（yoy-8.31%）,归母净利润约0.74亿元（yoy+5.11%），扣非归母净利润约0.55亿元（yoy-10.47%）。注射液持续高增长，非注射液品类短期承压受院内复苏等影响，公司注射液品类2023Q1-3持续增长（yoy+48.70%），2023Q3收入同比增长36.26%，而非注射液品类业绩承压较大，其中口服液2023Q1-3收入同比下滑24.33%（第三季度同比下滑57.91%）。公司深耕中药智能制造领域，2023年前三季度工业业务毛利率为73.88%，与去年同期相比毛利率增加2.89pct，生产控费能力持续提升，我们认为未来随着公司产品销售规模扩大、规模化生产进一步降本增效，公司产品毛利率有望进一步提升。公司管线丰富，新品有望进入2023版国家医保2023年前三季度内公司收到多个国家药监局签发的药品临床试验批准通知书