国海证券：华凯易佰（300592）-2023年财报点评：业绩稳健增长，持续提升股东回报

华凯易佰(300592) 事件: 华凯易佰4月19日发布2023年财报：1）公司2023年实现营收65.18亿元，同比增长48%，归母净利润3.32亿元，同比增长53%；单季度2023Q4实现营收17.7亿元，同比增长30%，归母净利润0.3亿元，同比减少55%。2）全资子公司易佰网络2023年实现营收64.83亿元，同比增长48%，实现净利润4.06亿元，同比增长41%。3）2023年公司拟每10股派发现金红利4元，同时以资本公积金向全体股东每10股转 增4股。 投资要点: 整体业绩表现：公司2023年整体业绩增长亮眼，主要得益于在电商行业渗透率持续攀升、中国跨境电商政策扶持力度持续增强、产业结构加快升级转型的大背景下，公司精准把握“数字化、精细化”发展契机，积极布局“一体两翼”战略，并以提升人效为核心不断强化自身数字化能力。 盈利能力稳步改善，易佰网络计提超额业绩奖励：公司2023年实现归母净利率5.1%（YoY+0.2pct），盈利能力持续优化。费用率方面，公司2023年期间销售费用率23.4%（YoY-1pct），管理费用率6.4%（YoY+0.9pct），管理费用增长主要由于