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东吴证券:风电2025年度中期策略报告:25年陆海风需求共振,看好两海成长空间

发布者:wx****26
2025-07-11
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能源 东吴证券
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东吴证券:风电2025年度中期策略报告:25年陆海风需求共振,看好两海成长空间.pdf
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25年陆海风装机需求共振,看好两海成长空间:1)陆风:25年1~5月我国风电装机46.3GW,同比+134%;预计25年陆风装机100GW以上,同比增长25%+。25H1陆风招标42GW,同比-12%,整体表现较淡,判断主要是136号文执行后,短期内运营商减缓核准、投决、招标动作,下半年有望重启招标节奏。但考虑136号文执行后风电投资回报性价比较高,预计“十五五”期间陆风需求维持较高水平,26年需求或小幅放缓。2)海风:预计25年我国海风装机8~10GW,同比翻倍以上。标志性项目来看,江苏/广东项目进展顺利;预计26年12~15GW,同比增长30%+。浙江海风项目启动招标,25年来看相关政策及项目将有显著突破,远期深远海衔接,具备长期成长性。 欧洲海风规划持续加码,装机进入加速期。2022年俄乌战争爆发后,能源危机背景下,欧洲各国海风规划持续加码。1)拍卖:24年欧洲海风拍卖20GW,同增46%;预计25~27年拍卖量分别为34.7、23.2、30.2GW。2)FID:2023~2024年启动新一轮海风FID,分别达到356、79亿欧元,也预示着未来2~3年欧洲海风装机将加速启动。3)

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