华金证券：信立泰（002294）-创新营收贡献增强，降压管线进入密集收获期

信立泰(002294) 投资要点 全年业绩略有承压，Q4营收环比逐步向好。公司发布2023年年报：（1）2023年，公司实现营收33.65亿元（-3.35%，同增，下同），归母净利润5.80亿元（-8.95%），扣非归母净利润5.26亿元（-4.73%）。公司全年业绩略有下滑，主要受泰嘉续标降价及天津、福建等地丢标影响。费用端看，公司销售费用、管理费用、研发费用分别为10.16亿元（-7.20%）、2.87亿元（+20.64%）、4.09亿元（-23.34%），对应费用率分别为30.18%（-2.34pp）、8.52%（+1.46pp）、12.16%（-3.70pp）。公司费用管控合理有效，管理费用上升主要系股份支付费用增加所致。（2）单Q4来看，公司实现营收9.09亿元（-2.64%），环比增加17.75%；归母净利润1.01亿元（+3.51%），扣非归母净利润1.01亿元（+18.52%）。公司Q4营收环比有所提升，整体逐步向好。 创新产品营收贡献不断增强。细分板块看，2023年制剂实现收入26.50亿元（-9.63%），原料及中间体收入4.14亿元（+12.30%），器械收入2.