东吴证券：机械设备行业点评报告：农机更替需求对补贴依赖程度高，政策支持为行业发展注入新动能

投资要点 事件：在5万亿设备更新行动方面，农业在重点聚焦的7大领域中排名第二。 农机更替需求对补贴依赖程度高，政策支持为行业发展注入新动能 农业发展关系国计民生，农机则是推动农业高质量发展的有力工具。经过多年的发展我国农机市场已经基本实现现代化，但现阶段我国农机市场仍存在两大问题：①大而不强：主要表现为产业水平不高，农机的智能化、高端化水平仍然较低；②需求疲软：国内从2004年开始实施农机购置补贴等政策刺激行业需求，行业经历了20年左右的农机购置补贴政策的刺激，行业需求被提前透支，社会保有量较大，且21-23年行业补贴逐年退坡，农机购置补贴政策作为农机行业的旧动能效果式微。我们认为大规模设备更新和以旧换新会成为农机行业的新引擎：从需求的角度来说，新一轮政策的支持有助于快速刺激消费意愿，增强投资信心；从供给的角度来说，新一轮的政策对需求的刺激将间接改善农机企业的盈利情况，从而保障农机企业具备足够的资金投向自主创新方向，提高我国农机装备的高端化和智能化水平，促进我国农机产业升级。 参考中央一号文件，新一轮的政策支持或将偏向装备短板 关于政策的补贴方向，我们可以参考中央一号文件。2024年一