首创证券：大全能源（688303）-公司简评报告：N型硅料快速放量，Q4盈利能力改善

大全能源(688303) 核心观点 事件：公司发布2023年度报告，2023年公司实现营业收入163.29亿元，同比下降47.22%。实现归母净利润57.63亿元，同比下降69.86%。实现扣非后归母净利润57.76亿元，同比下降69.84%。其中，2023年四季度营收34.51亿元，同比下降44.90%，归母净利润6.48亿元，同比下降83.95%，扣非后归母净利润9.34亿元，同比下降76.88%。公司营收和利润的减少主要是因为主营产品多晶硅价格下降所致，2023年，多晶硅新增产能陆续释放，供给量大幅增加，导致多晶硅价格快速回落，公司营收和利润双双下滑。 产销维持高位，Q4盈利能力改善。公司2023Q4实现多晶硅产量6.10万吨，销量5.99万吨，产销维持高位。公司Q4多晶硅价格5.74万/吨，环比提高3.21%。从盈利上来看，公司四季度盈利能力较三季度有所修复，四季度销售毛利率达到19.70%，扣非后销售净利率达到27.07%，分别较三季度提升4.76pct、15.34pct，在硅料价格下跌的市场行情中，公司盈利情况仍有改善。 产能稳步释放，布局工业硅提升保供能力。公司包头一期1