信达证券：银行行业周报：政策空间有望打开，期待基本面修复

本期内容提要:央行发布二季度货币政策执行报告，支持银行利润释放。8月17日，央行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》，其中指出，贷款层面，银行信贷规模合理增长，但今年以来贷款利率下行幅度较大，主要是上半年对公端贷款投放力度较大，零售贷款投放较弱，在引导企业融资成本稳中有降、LPR进一步下行的背景下，利率处于下行通道。风险层面，延期金融“16条”时限、协调金融支持地方债务风险化解，推动房地产市场纾困回暖等表态，利好银行进一步化解风险，后续地产需求端、地方化债等政策空间有望打开，为稳控风险保驾护航。利润层面，1）要合理看待我国商业银行利润水平，“以量补价”逻辑明显；2）强调内源性利润留存来补充资本，从而抵御滞后风险、提高综合能力，银行净利润用于留存核心一级资本以及股东分红，进而通过资本的杠杆作用助力经济发展，则是良性循环。应注意金融周期及经济周期并非完全同步，但银行业绩也随经济周期波动。从报告来看，今年我国经济处于恢复阶段，支持信贷以推进企业实际融资成本下行则表明信贷的重要性及支持力度进一步提升，预计未来将合理引导存款利率下调以打开贷款利率下行空间，银行息差下降幅度有望收窄，缓解