中泰证券：中裕科技（871694）-Q3业绩超预期，盈利能力持续提升

中裕科技(871694)投资要点事件：中裕科技发布2023年三季度业绩报告。公司2023年前三季度实现营业收入4.75亿元，同比增长8.44%，归属上市公司股东的净利润9176万元，同比增长41.35%，扣非归母净利润8971万元，同比增长42.49%。2023年Q3单季实现营业收入1.74亿元，同比增长4.35%，环比增长24.1%，归属上市公司的净利润4062.4万元，同比增长45.56%，环比增长78.57%。产能优化持续推进，应用领域不断拓展。橡胶软管领域中小企业数量多，产品应用领域广，自主创新能力薄弱，整体品牌认知度不高，低端产品同质化竞争严重，高性能产品供应不足。当前行业正随着下游客户对于软管产品的要求提升加速推进产品结构优化，低端过剩产能将逐步被市场淘汰，以公司为代表的，具备产品优势、自动化优势、技术优势和解决方案能力优势的企业将在此过程中持续受益。公司利润端增速显著高于收入端，盈利能力持续向好,不断加大研发力度。前三季度公司营收同比微增，利润大幅增长，23Q3公司毛利率为47.93%，去年同期为44.66%，销售净利率为19.29%，去年同期为14.75%，主要原因系①