德勤：2018中国PE二级市场白皮书

2018年4月，德勤中国联合歌斐资产与投中信息在“第12届中国投资年会年度峰会”上发布《2018中国PE二级市场白皮书》（下称“报告”）。该报告是由歌斐资产PE股权团队和德勤中国创投及私募领军计划与投中研究院通过深入的数据分析与问卷调研，详细阐述了PE二级市场以及二手份额母基金（“S基金”）在全球尤其是中国市场的发展现状与未来趋势，以及未来可能刺激中国PE二级市场发展的三大因素，并预计S基金将成为创业投资/私募股权（VC/PE）投资方的主流退出方式。数据显示，全球S基金在过去10年的交易规模和交易数量总体呈上涨趋势。其中，北美地区的交易最为活跃（占52%），其次为欧洲地区（占33%），亚洲的表现较为平淡（占15%）。从全球VC/PE的发展情况来看，S基金自2008年金融危机之后开始发展，规模逐年增加，截至2017年，全球S基金的资金募集规模高达2,160亿美元。德勤中国创投及私募领军计划主管合伙人周锦昌指出：“S基金通常在VC/PE基金较为成熟时介入，有效地提升了基金效益的可见度，降低了‘盲池’风险，同时可获得更高的内部收益率，降低风险并缩短资金回收周期。全球逾八成卖方出售基金份额的主