中泰证券：诺唯赞（688105）-常规业务恢复良好，股权激励彰显长期发展信心

诺唯赞(688105)投资要点事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入5.71亿元，同比下降64.74%，实现归母净利润-0.81亿元，同比减少113.21%；扣非归母净利润-1.18亿元，同比下降120.52%。分季度来看，2023年二季度公司实现营业收入2.69亿元，同比下降58.28%；实现归母净利润-0.30亿元，同比下降116.69%，实现扣非归母净利润-0.43亿元，同比下降126.33%。公司单季度业绩有所下滑，主要受到2022年同期新冠产品高基数的影响，同时也与公司持续加大渠道建设力度、增加创新研发资金投入等有关。我们预计随着常规业务的快速发展，公司有望持续优化运营管理，实现提质增效，带来收益增厚。规模效应减弱叠加投入增大，利润率短期有所波动。2023年上半年公司销售费用率39.77%，同比提升27.20pp，管理费用率20.32%，同比提升13.40pp，研发费用率30.10%，同比提升20.41pp，几项期间费用率有所提升，主要因收入规模下降导致摊薄效应减弱，同时公司持续加大境内外市场开拓以及项目研发的投入力度，财务费用率-1.65%，同比下