海通国际：中国必需消费：育儿补贴政策公布，母婴行业有望回暖

事件：国家育儿补贴方案公布，力度符合此前市场预期。国家今日（7月28日）正式推出育儿补贴制度：2025年1月1日起，每孩每年发放3600元，直至3周岁，覆盖一孩、二孩、三孩。2025年前出生未满3岁者按剩余月数折算领取，例如2023年12月出生的婴幼儿可累计领取24个月补贴（7200元）。补贴通过户籍地线上/线下申领（线上为主）。 效果测算：有效降低育儿成本，利好母婴行业。本次政策细则及对应点评：（1）覆盖范围：普惠性覆盖所有存量及增量的婴幼儿，2025年前出生未满3岁者可折算领取。本次补贴方案兼顾了存量及增量婴幼儿。（2）地方衔接：可以衔接各省市地方性政策，即地方性政策可叠加国家补贴。（3）标准设定：每年3600元，占人均GDP的3.7%（2024年人均GDP为95749元）。参考国际经验（生育补贴占GDP比例2.4%-7.2%），该补贴额度合理，但仍有提高空间。（4）量化效果：我们认为该补贴可以直接降低育儿成本，按0-3岁年均养育成本统计数据（约每年2.5万元），补贴可以覆盖14.4%直接成本。同时根据我们具体测算来看，亦是覆盖约15%的养育成本，如纸尿裤月成本约300元（举例：如