中国银河：瑞芯微（603893）-单季度业绩扭亏为盈，看好公司触底反弹

瑞芯微(603893)事件公司发布2023半年报，公司23H1实现收入8.53亿元（yoy：-31.34%）,从单季度水平来看，23Q2实现收入5.23亿元（yoy：-25.13%，qoq：+58.87%），实现归母净利润4318万元（yoy：-77.05%，qoq：334.95%），业绩季度环比改善，整体符合预期。需求逐步回暖，毛利率环比回升。进入23Q2，行业整体库存水位回归正常，经销商在今年3月后拉货节奏加快，从下游应用领域来看，零售终端、教育办公、商显及扫地机器人等市场需求稳步回暖，运营商、汽车市场不断放量，公司23Q2整体毛利率为34.23%（yoy：-4.38pct，qoq：+0.79pct），毛利率季度环比持续改善，实现触底回升。从费用端来看，23H1期间费用为3.31亿元（yoy：+5.75%），其中研发费用2.60亿元（yoy：+3.95%），从23Q2水平来看，期间费用1.72亿元（qoq：+8.21%），期间费用率下降至32.82%（qoq：-15.37pct）,主要系公司整体收入增长。在库存方面，公司23H1末存货为15.07亿元，季度库存累计基本结束，展望下半