交银国际证券：汽车行业：2024年中国汽车出口同比增19%，谨慎看待对俄出口增速

2024年中国汽车出口586万辆，同比增19%，新能源汽车出口增速放缓。 根据中国汽车工业协会的最新数据，2024年中国汽车实现出口585.9万辆，同比+19.3%。分车型看，乘用车出口495.5万辆，同比增长19.7%，商用车出口90.4万辆，同比增长17.5%。受到欧盟政策干扰，2024年中国新能源汽车出口128.4万辆，同比增长6.7%，而燃油车出口457.4万辆，同比增长23.5%，新能源汽车出口增速落后于燃油车。 插混汽车拉动新能源出口；前十大企业占比总出口的86%。2024年纯电动汽车出口98.7万辆，同比下降10.4%；插混汽车出口29.7万辆，同比增长193.7%。各家车企加速布局混动车型，例如2024年11月小鹏发布了混动技术，2024年10月宁德时代发布了逍遥超级增混电池，我们预计2025年插混汽车仍将维持强劲增速，拉动中国汽车整体出口。分车企来看，2024年出口排名前十的车企合计出口505.6万辆，占比总出口的86%。出口量排名前三的企业为奇瑞、上汽和长安，分别占总出口的20%/16%/9%。 2024年俄罗斯市场需求基本恢复至2021年水平，谨慎看待中国对俄出口