新世纪评级：证券行业2024年信用回顾与2025年展望报告

024 年，A 股市场波动加剧，上半年先抑后扬，下半年经历阴跌后，随着政策 发生积极变化而快速反弹。市场交投活跃度同比上升，但前三季度指数宽幅震荡背景下交易 额不如上年同期水平；债券发行规模小幅增长，二级市场交投活跃。2024 年前三季度证券公 司营收和利润均较去年同期有所下降；四季度，A 股市场成交额同比和环比均大幅增长，沪 深两市主要指数亦在高位震荡，将对证券公司 2024 年全年营收和利润形成支撑。随股票市场 指数的波动以及固定收益及衍生品投资规模的增加，证券公司资产端自营及交易业务规模逐 年增长，受股票质押业务规模的回落及两融业务规模波动影响，资本中介业务融出资金规模 有所波动；负债端为满足相应业务规模增长及流动性需求，债务规模整体呈现上升趋势。