中债研发中心：2011年9月份债券市场分析报告

国债收益率曲线震荡下行 中债指数小幅上扬 ——2011年9月份债券市场分析报告 9月份，两次存款准备金的补缴都未影响到整个资金面，整月来看资金面都较为宽松,国债和政策性金融债收益率曲线小幅下降；信用债收益率曲线有所提高。总体来看，国债收益率曲线震荡下行，中债指数小幅上扬，交易结算量有所减少。 一、国内宏观经济水平稳步发展 1、物价水平有所下降。 8月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.2%，涨幅比7月下降0.3个百分点；工业品出厂价格（PPI）比上月略有下降，比去年同月上涨7.25%。 2、工业生产增速放缓。 2011年8月份，规模以上工业增加值同比增长13.5%，比7月份回落0.5个百分点。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长14.2%，增速比1-7月份下降0.1%。从环比看，8月份，规模以上工业增加值增长1.0%。39个大类行业全部保持同比增长。 3、进出口贸易顺差显著下降。 2011年1-8月，全国进出口总值为23525.3亿美元，同比增长25.4%，其中：出口12226.3亿美元，增长23.6%；进口11299亿美元，增长27.5%。8月当月，全国进