中航证券：军工行业周报：两会前谈谈军费、商业航天及低空经济

全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。 一、近期军工行业的几方面积极因素 ①国防开支预算即将公布，全球大变局下军费投入或将难降预计将维持和GDP增长协调增长水平：军费是武器装备建设的物质保障，稳定的军费数据将是军工行业信心之基； ②两会即将召开，民机、低空经济、商业航天等战略新兴产业有望成为两会热议话题，并持续推动支持政策推出和产业进度加速也将持续吸引市场关注度和提升热度； ③高规格民营企业座谈会后，民参军相关压力有望逐步得到降低； ④业绩快报陆续披露，悲观情绪得到一定程度释放。*十四五收官之年，延退订单有望实现恢复补偿式增长，进而迎来行业边际改普。 二、军工行业行情表现及展望 本周，国防军工（申万）（-3.43%），在31个行业中排名第27，受到人工智能、机器人等行业带动，军工智能化相关个股涨幅居前同时民用航空法修订草案24日提请十四届全国人大常委会第十四次会议初次审议，叠加对两会期间低空经济政策的预期，低空细分板块表现较好。同时，从月度数据来看，2月份，军工（申万）指数成功终结了此前月线四连阴的走势，本月累计上涨幅度达到了3.66%。军工电子、军工材料、导弹相关公司有