华福证券：机械设备行业：复合铜箔产业化在即，挖掘确定性发力机遇

投资要点： 复合集流体“三明治”结构，兼具降本、安全、提效优势，助推传统材料全面革新。复合集流体是一种由“金属-基膜-金属”制成的三明治结构锂电池新技术，基膜采用PET/PP/PI等高分子材料，上下两面堆积金属铝/铜，制成复合铝箔、复合铜箔后用于电池正、负极。由于传统箔材纯金属的物化属性，导致其薄型化趋势下工艺端技术路径受阻，因此复合集流体作为新产物应运而生。在商业化落地的过程中，复合集流体的优势被逐渐放大，成为安全性及经济性兼具的优选材料。其中：1）负极-复合铜箔（MC）：有效提升安全性，且在总成本和高质量密度方面相比复合铝箔具备明显优势，理论单位成本有望较传统电解铜箔下降22%以上，商业化价值确定性较强，可解决磷酸铁锂电池能量密度偏低的燃眉之急。2）正极-复合铝箔（MA）：主打电池安全提升，但降本空间有限，理论量产成本是传统铝箔的4倍以上，适用于偏高端或需提升安全性的应用场景，后续建议持续关注生产成本及产业化的普及情况。 行业0-1突破在即，设备市场空间可观，重点关注工艺实施。从行业发展阶段来看，当前处于大规模技术验证期，部分标杆企业如重庆金美（中游膜材商）MC产品已量产下线。据我