天风证券：基础化工行业专题研究：盈利或已触底、在建降速，推荐化工“硬资产”

2023年营收同比下滑，利润规模收缩 2023年基础化工行业上市公司（根据申万2021一级分类基础化工行业上市公司合计397家）共实现营业收入20861亿元，同比下降6.5%，实现营业利润1431亿元，同比下降45.4%，实现归属上市公司股东的净利润1114亿元，同比下降45.8%。行业整体综合毛利率为16.6%，同比-3.6pcts；整体净利润率为5.6%，同比-4.3pcts。 23年7月份以来，中国化工产品价格指数（CCPI）走势呈现反弹，四季度CCPI呈现回落。进入24年一季度，CCPI呈现小幅回升。CCPI从23/12/14的4579点小幅回升，到24/3/15回升至4700点，反弹幅度约2.6%。 2024年第一季度营收环比小幅下降，盈利情况环比大幅增长 2024年第一季度单季度基础化工行业全体上市公司共实现营业收入4884亿元，同比减少2.7%、环比减少5.4%；实现营业利润369亿元，同比下降14.4%、环比增加70.6%；实现归属母公司所有者净利润为291亿元，同比下降14.4%、环比增加100.1%；实现净利率6.2%，同比-0.9pcts、环比+3.5pcts，期