中泰证券：九强生物（300406）-短期政策扰动下增长稳健，平台化转型加快步伐

九强生物(300406)投资要点事件：公司发布2023年三季度报告，2023年前三季度公司实现营业收入12.34亿元，同比增长9.93%，实现归母净利润3.71亿元，同比增长37.89%，实现扣非净利润3.69亿元，同比增长40.29%。分季度来看：2023年单三季度公司实现营业收入4.17亿元，同比增长1.74%，归母净利润1.30亿元，同比增长21.90%，扣非归母净利润1.30亿元，同比增长21.20%。公司单三季度收入增速略有放缓，主要因近期医疗政策监管趋严趋紧，我们预计随着相关政策的逐渐落地，未来公司生化、病理等业务有望逐渐恢复快速增长；单季度利润仍然保持良好增速，主要得益于产品结构升级带来的毛利率提升以及期间费用投入的不断优化。产品结构升级叠加费用优化，盈利能力持续提升。2023年前三季度公司销售费用率21.93%，同比下降1.73pp，管理费用率为8.51%，同比提升0.49pp，财务费用率2.84%，同比下降0.59pp，研发费用率8.91%，同比下降0.49pp。公司整体期间费用率有所优化，主要得益于收入规模扩大后摊薄效应越发明显，同时各项费用投入也在持续优化。202