天风证券：电投能源（002128）-电解铝板块业绩修复，新能源装机规模快速扩张

电投能源(002128) 事件 公司公布2024年三季报，2024Q1-Q3实现营业收入218.10亿元，同比增长10.54%；实现归母净利润44.00亿元，同比增长22.73%。 Q3煤电电量修复，煤电一体化保障成本稳定性 截至2024H1，公司火电装机为120万千瓦，上半年火电业务完成发电量24.81亿千瓦时，同比减少14.72%，受电量及电价下滑影响，板块业绩受损，上半年煤电业务实现营业收入8.49亿元，同比降低15.98%，实现毛利润2.78亿元，同比降低33.17%，毛利率为32.73%，同比降低8.42pct。2024Q3内蒙古火电发电量同比提高2.89%，预计公司发电水平有所修复。同时，受益于煤电一体化布局，公司煤电业务成本端相对平稳，2024H1公司煤电业务成本为5.71亿元，同比降低4.03%。 铝价同比提高，电解铝板块业绩修复 截至2024H1，公司拥有年产86万吨电解铝生产线，上半年生产电解铝44.79万吨，同比提高4.36%，2024年前三季度国内铝价均值为19715元/吨，同比提高5.93%，量价齐增带动电解铝板块业绩修复，2024H1公司电解铝板块实现营业收