国金证券：万华化学（600309）-收入增长，业绩下滑为价差收窄所致

万华化学(600309) 事件 公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营收1476.04亿元，同比+11.35%，归母净利润110.93亿元，同比-12.67%，其中3季度单季，公司实现营业收入50.54亿元，同比+12.48%，归母净利润29.18亿，同比-29.41%，业绩符合预期。 分析 公司整体经营保持稳健，财务费用和所得税费用有所增加。费用方面，2024年1-9月份，公司销售费用11.66亿元，同比+16.83%；管理费用21.87亿元，同比+26.20%；财务费用16.94亿元，同比+43.07%，主要为有息负债增加导致利息费用增加所致；公司研发费用21.86亿元，同比+26.14%，公司维持持续高水平研发投入，为公司长远布局构建良好的技术基础。所得税费用方面，公司1-9月份所得税费用20.58亿元，同比+31.17%，主要为上年同期享受税收优惠所致。 主要产品价格有所下滑，原材料价格有所上升，价差有所收窄。主要产品：纯MDI产品：三季度需求不振，下游成品库存高企，行业内卷加剧，三季度市场均价在19,500元/吨左右。聚合MDI产品：三季度冰箱冷柜受以旧换新政