华福证券：医药生物行业HER3ADC：有望首次成药，关注末线治疗潜力

投资要点： 行情回顾：本本周（2025年2月24日-2025年2月28日）中信医药指数下跌2.8%，跑输沪深300指数0.6pct，在中信一级行业分类中排名第21位；2025年初至今中信医药生物板块指数上涨1.0%，跑赢沪深300指数2.1pct，在中信行业分类中排名第11位。本周涨幅前五的个股为：诺诚健华（+20.98%）、长药控股（+20.96%）、上海谊众（+18.78%）、新诺威（+18.46%）、奥泰生物（+14.25%）。。 若能在乳腺癌和肺癌中确立OS优势，HER3ADC有望成为继HER2ADC后的重要治疗选择，未来安全性优化、联合疗法及适应症扩展将是关键突破点。由于HER3的表达作为各种靶向治疗的旁路机制，在肿瘤进展和耐药中的重要性逐渐显现。第一三共HER3-DXd进度最快，已在美国NDA，国内企业正快速追赶，恒瑞医药SHR-A2009和百利天恒BL-B01D1即EGFR/HER3双抗ADC已在国内启动3期临床，I/II期的临床疗效和安全性数据展现出BIC潜力。目前，第一三共HER3-DXd治疗EGFRTKI和含铂化疗经治的NSCLC的3期临床已达到PFS终点，在美国顺