德邦证券：华厦眼科：业绩短期承压，长期增长可期

华厦眼科(301267) 投资要点 事件：8月28日，公司发布2024年半年度报告，1H24实现营收20.5亿元，yoy+2.85%，实现归母净利润2.65亿元，yoy-25.15%，实现扣非归母净利润2.71亿元，yoy-25.22%；其中2Q24实现营收10.72亿元，yoy+0.89%，实现归母净利润1.10亿元，yoy-46.4%，实现扣非归母净利润1.14亿元，yoy-47.15%。业绩短期承压； 核心业务仍有增长，高基数项目短期承压。分项目来看，屈光项目实现收入6.94亿元（yoy+6.56%）；眼视光综合项目实现收入4.97亿元（yoy+4.56%）；白内障实现收入4.6亿元（yoy-6.53%），眼后段实现收入2.62亿元（yoy-5.13%），其他业务实现收入1.32亿元（yoy+41.76%）。屈光和眼视光项目等核心业务仍有增长，但白内障和眼后段等去年基数较高的项目短期承压； 毛利率略有减少，费用率略有增加。1H24实现毛利率45.84%（yoy-4.46pct），主要是因为核心业务毛利率均有下降，白内障项目yoy-7.13pct，眼后段项目yoy-3.42pct，