国投证券：豪悦护理（605009）-自主品牌持续推广，海外市场成长可期

豪悦护理(605009) 事件：豪悦护理发布2023年报。2023年公司实现营业收入27.57亿元，同比下降1.62%；归母净利润4.39亿元，同比增长3.72%；扣非后归母净利润4.23亿元，同比增长7.37%。其中2023Q4当季公司实现营业收入6.82亿元，同比下降16.51%；归母净利润1.28亿元，同比下降19.97%；扣非后归母净利润1.33亿元，同比下降11.84%。 婴儿卫生用品销量稳增，产品价格随原材料降价短期影响营收 分品类看，2023年公司婴儿卫生用品、成人卫生用品、其他产品分别实现收入19.76/5.55/1.48亿元，同比增长-2.79%/-10.61%/69.66%。从量价拆分来看，23年婴儿卫生用品、成人卫生用品的销量分别为27.10、6.78亿片，分别同比增长3.48%、-7.58%；单片均价分别为0.73、0.82元/片，同比增长-6.00%、-3.23%，其中婴儿卫生用品和成人卫生用品均价下降主要由于原材料价格下降，公司主动调整销售单价。育儿理念更新带动母婴消费升级，且基于我国庞大的婴幼儿基数以及“三胎”政策等因素，国内市场渗透率仍有一定的提升空间。