中泰证券：轻工行业2023年中报总结及三季报前瞻：行业复苏回暖，关注细分板块龙头

轻工行业：1）2023H1轻工整体业绩承压，家居盈利增速领先。23H1轻工制造行业实现营收2788亿元，同比-5.8%，家居用品/造纸/包装印刷/文娱用品板块分别同比-4.7%/-9.5%/-5.8%/+5.5%；轻工制造行业实现归母净利润148亿元，同比-11.8%，家居用品板块同比+21.0%，其余板块均下滑。2）板块有望持续回暖。2023年初至8月31日，轻工制造（SW）指数累计下跌1.74%，同期万得全A指数累计下跌0.32%，在地产下行及成本上涨背景下板块略微跑输市场，预计23H2受益于需求修复及原材料成本下降，板块持续回暖。家居：Q2业绩回暖，Q3稳增可期。1）总览：Q2收入增速回暖，盈利持续增长。收入端，Q2板块收入同比正增，相较Q1回暖；盈利端，低基数影响叠加装修需求释放、原料价格下行，Q2板块盈利同比+25%；个股端，Q2多数重点家居企业收入正增，定制家居盈利分化，软体盈利修复。2）业务：大宗驱动增长，零售逐季修复。23H1受购房普惠政策、促消费等措施催化，多数企业大宗业务增长。23H1零售业务逐季改善，门店接单有所修复，Q3修复强化可期。3）品类：衣柜为核心驱动力，