中伦：2025年资本博弈：对赌、回购与投资人特殊权利的争议与演进报告

本文主要探讨了特殊权利条款在企业投融资活动中的概念、应用、规制框架演进以及典型司法案例。文章首先介绍了特殊权利条款的概念，包括对赌协议和股东特殊权利条款，并分析了这些条款在企业生命周期中的不同阶段。接着，文章梳理了对赌协议及其特殊权利条款的规制框架，包括相关法律法规和司法案例。然后，文章通过分析海富案、瀚霖案、华工案和银海通案等典型司法案例，展示了司法实践中对特殊权利条款的态度和处理方式。最后，文章讨论了特殊权利条款的博弈、触发和利益争持，以及以回购权为例的特殊权利条款的谈判策略。