申港证券：房地产行业研究周报：基本面低位修复 企稳阶段仍需政策呵护

每周一谈：基本面低位修复企稳阶段仍需政策呵护9月商品房销售额及销售面积保持低位改善，商品房销售额及销售面累计同比分别为-4.6%、-7.5%，较上月下降1.4pct、0.4pct，9月单月同比分别为-13.6%、-10.1%，较上月跌幅收窄2.8pct、2pct：从绝对值来看，9月与往年单月销售差距与8月相近，同比口径延续修复动力。以2022年单月销售为基数参考，进入四季度可观察到去年显著的低基数效应，若本年度四季度销售绝对值较往年（不含2022）偏差幅度能保持9月份水平，则四季度有望实现同比正增长，且12月份单月销售规模占全年比例较高，四季度数据将对全年销售的累计同比增速起到支撑。从领先的30城高频数据观察，10月高能级城市商品房市场销售的修复斜率变陡。10月1日-20日，30城商品房销售面积同比增速为-10%，较9月单月同比增速提升14.5pct，单月规模的同比修复斜率走陡；尽管高频数据仅以少数核心城市为主，从历史表现来看仍具备对统计局口径数据的方向指引作用，预计10月全国销售保持修复转暖趋势。9月单月商品房成交均价环比同比延续负增速。其中环比增速-3.69%，较上月跌幅扩大3.6